摘要：7月27日又将迎来重磅美联储决议日，可是这次市场却似乎显得毫不紧张。在美联储的眼里，自2008年10月以后，货币政策从未如此紧缩，但是，在市场眼里，当前的金融环境却是史上最宽松的。

北京时间7月27日凌晨，又将迎来重磅美联储决议，可是这次市场却似乎显得毫不紧张，而且市场还出现了一个有趣的现象。

在美联储的眼里，自2008年10月以后，他们的货币政策未曾试过如此紧缩，但是，在市场眼里，当前的金融环境是史上最宽松的，甚至比2005年之前的水平还要宽松。

市场似乎根本就不相信美联储会加息。美国金融博客Zerohedge称，这是美联储信誉的生死交叉口。

对于市场和美联储官员的分化，交易员小组MacroMan说，求求美联储扔给我一些流动性吧。MacroMan称：

周三市场将会看到，美联储关于缩表政策的最新表述。尽管美联储继续未能达到通胀目标，但金融环境指数却处于近十年以来的最低水平。美联储最好向市场注入一点波动性，而不是等到市场自己注入流动性。

美联储的缩表之旅有多艰难，奥德赛之旅与之相比可能只是小儿科。美联储想要防止国债市场波动，市场认为美联储不会像点阵图显示的那样迅速加息。即使美联储在使货币政策正常化，美国金融环境依然这么宽松是史无前例的。政策利率目前已经接近中性，可是金融环境实际上还是非常宽松。

货币政策的传导机制使得美联储等央行对金融市场的影响比通胀更直接。最后两个经济周期都以过度投资结束，过度宽松的环境明显是罪魁祸首之一。美联储现在有两个选择，要么给市场注入一点波动性（比如说，在低通胀的情况下保持货币政策正常化），或者等市场自己之后出现大幅波动。