摘要：美联储发布7月FOMC会议声明，联邦基金利率维持1%-1.25%区间不变，符合市场预期。宣布“相对迅速”启动缩表，暗示最早9月开始缩表。尽管声明承认核心通胀今年以来保持疲软的事实，但重申在中期回升至2%的信心，对家庭开支的增速也更为看好。

美东时间周三下午2点，美联储发布7月FOMC会议声明。维持联邦基金利率1%-1.25%区间不变，符合市场预期。并宣布“相对迅速地”启动缩表，暗示最早今年9月开始。

修改了哪里？

声明依旧看好美国经济状况，在第一段“通胀及经济前景”的表述中，去掉了“温和增长”的字样，称就业“保持稳健”（solid）。并在评价家庭开支时，去掉了“最近几个月利好”的字样，肯定了年初以来“家庭开支和企业固定投资继续扩张”。

市场最为关注的是两点措辞修改。首先是对通胀的描述变更，删除了首段“近期下滑”的字样，认为“整体”12个月的通胀率指标都报下滑；删除了对核心通胀率“大体上”低于2%的表述，即承认今年以来通胀疲软已成为较为持久的现象。不过这一“鸽派”言论已计入市场的预期中。

第二大看点集中于声明第五段，即“缩表政策段落”。与华尔街大型投行的预期相符，该段果然将“今年”开启缩表的时间词，替换为“相对迅速”地缩表，并维持对经济发展在总体上符合预期的论断。此外，声明去掉了“异见分子”明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari的反对声音，代表票委们一致通过了7月的决议。

声明说了什么？

美联储预计，美国经济将保证循序渐进地加息，重申对通胀率在中期回升至2%的信心，认为就业增速稳健，劳动力市场持续走强。声明也重申正密切关注通胀形势，目前仍会对所持资产进行再投资，即维持相对宽松的货币政策。而没有修改加息路径这一点，也早被市场计入了预期，也就是说，美联储预计今年会再加息一次。

值得关注的是，美联储仍认为通胀率受到暂时因素影响，并没有针对加息前景给出任何线索。市场普遍预计9月FOMC会议将宣布缩表开启时间，也有分析师认为9月会宣布10月开始缩表。

按照惯例，会后没有安排美联储主席耶伦的记者会，也没有提供更新的经济预测。从去年12月起，美联储在半年内共加息三次，每次加息25个基点。

市场反应如何？

声明发布后，美股三大指数一度收窄日内涨幅，不过五分钟后开始反弹。道指重回上涨100点，接近开盘触及的纪录新高，标普500指数也从声明前的平盘位反弹。恐慌指数VIX在声明前跌至纪录新低8.84，随后交投于9.20，日内跌幅1.5%。

美元指数迅速回落0.4%，跌破94点关口。欧元兑美元涨幅扩大至61点或0.5%，刷新日高至1.1707，逼近周二所创2015年8月以来最高1.1712。美元兑日元下滑61点，最低触及111.56，日内跌超0.2%。现货黄金短线上扬6.60美元至日高1255.39美元/盎司，涨幅扩大至0.4%。