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氧化铝供需扭转,价格上涨持续性值得期待
2019年5月21日      分享到: 新浪微博 腾讯微博 更多

1、铜:关注TC正在逐步逼近60美元心理防线

持续下降的铜精矿TC令市场对铜矿供应的担忧持续强化。近期听到60美元/吨以下的价格也已经出现。市场普遍预期TC难以跌破60美元/吨,预计主流价格不跌破60美元之前,对铜价支撑幅度有限。如若跌破,则有望大幅提振看多铜价的信心。当然TC正在持续逼近这一心理防线。

 

精废价差持续收窄,精铜对废铜的替代正在明显扩大。加上当前冶炼厂集中检修的高峰,预计精铜去库速度有望扩大。

 

推荐关注标的:紫金矿业、云南铜业、江西铜业、铜陵有色,以及洛阳钼业、鹏欣资源等矿资源优势标的。

 

2、铝:氧化铝过剩转短缺,上涨持续

 

山西两家氧化铝厂合计325万吨年产能停产,山西信发化工减产影响预期放大,合计680万吨产能,预计持续3-4个月,长则6个月。氧化铝过剩转短缺。氧化铝涨幅迅速扩大。进一步减产预期仍在,氧化铝价格上涨仍有持续性和空间。

 

铝社会去库较好。二季度预计去库存40-50万吨。截至目前已经去37万吨,速度符合预期。氧化铝价格上涨较快,电解铝有望受支撑,强于周边金属。

 

短期氧化铝和铝土矿反弹,电解铝价格也有望走强,关注铝板块性机会。氧化铝自给率较高的公司受益最大,和之前逻辑相反。

 

推荐关注标的:云铝股份(成本下降、规模扩张)、神火股份(产能转移)、南山铝业(高附加值深加工)、明泰铝业(高附加值深加工)、中孚实业(产能转移)、怡球资源(规模扩张);

 

3、铅锌:低库存警惕挤仓造成价格异动,中长期偏空观点不改

 

2018年春节后三地库存最高26.51万吨,今年库存顶点低于去年,加上保税库库存,比去年同期下降16万吨。国内库存基数本身不高,且在持续下降,这令市场对于二季度逼仓行情有所期盼。近期锌库存还在持续走低,不排除挤仓令价格出现异动。不过,考虑到消费疲弱和供给正在恢复,市场观点分歧较大,逼仓较困难。

 

LME持续增库存,国内供给超预期,看空锌价仍旧是主基调。矿供应持续趋向于宽松,中长期依然锌价偏空。锌冶炼加工费高企助冶炼厂利润大增。但是考虑到锌价大概率高位回落,冶炼利润见顶;

 

风险提示:供给侧改革不及预期、金属价格下行、宏观环境风险。


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