截至4月5日，沪铜主力合约报价67090元/吨，涨幅3.07%。
　　
　　宏观新闻：
　　
　　1.3月美国ISM服务业指数大幅升至63.7，远超预期的59和2月前值55.3，并创1997年有数据统计以来的历史最高。这也是在去年4月和5月被疫情打断扩张步伐、进去萎缩区间后，美国服务业活动连续第10个月扩张，并超越了疫情前的历史新高纪录。
　　
　　2.IMF警告称，如果美联储出人意料收紧政策，可能引发新兴市场利率升高和资本外流，并强调中央银行进行清晰沟通的必要性。IMF周一《世界经济展望》的分析章节中说，到目前为止，美国市场利率的上升是受到经济前景和疫苗接种的利好推动，这往往会带动投资组合资金流入和多数新兴市场美元债利差降低。
　　
　　行业新闻：
　　
　　截止本周五（4月2日），SMM进口铜精矿指数（周）报30.83美元/吨，较上周五继续下跌1.07美元/吨，本周市场报盘及成交有所增多，成交多落于20高位和30低位为主。随着南美发运问题陆续落下帷幕、年内铜矿新扩建项目发运增加、叠加国内即将进入检修高峰期，冶炼厂对二季度船期询货积极性下降，然而矿山招标价格却更是向下一探再探，短期内市场博弈的格局难以快速化解，现货TC的反转仍需等待。
　　
　　期货策略：
　　
　　从宏观层面来看，上周欧美国家相继公布3月制造业PMI数据，从数据本身来看，制造业PMI继续走强强化全球经济复苏预期，上周美元指数一路走强，突破93关口，美元指数走强的驱动主要来自于三个方面，一方面是美国经济回暖预期，各项经济指标表现较好，就业得到明显改善；另一方面是欧洲相较于美国复苏速度放缓，欧洲疫情反复使得欧元区货币走弱，推高美元；最后一方面是市场情绪抬高了美元，由于国债收益率处于高位震荡，美联储虽然鸽派但上周四提及购债放缓的鹰派言论，市场避险情绪也推升美元。

不过从对铜价的影响来看，我们认为在美元反弹的过程中，铜价表现了其抗跌的特性，因为美元走强真正能施压铜价的因素在上述的第三点，美国经济复苏下的经济强劲和需求驱动，将使得美元与铜价的相关性降低，不过美国3月新增非农数据大超预期，失业率降至6.0%，较上月下降0.2个百分点。

新增非农就业人数为91.6万人，远好于市场预期的64万人，这份非农数据将增添对美国经济的乐观情绪，美元可能在4月继续保持高位偏强震荡格局。从产业层面看，截止本周五（4月2日），SMM进口铜精矿指数（周）报30.83美元/吨，较上周五继续下跌1.07美元/吨，随着南美发运问题陆续落下帷幕、年内铜矿新扩建项目发运增加、叠加国内即将进入检修高峰期，冶炼厂对二季度船期询货积极性下降。但现货市场忧虑情绪难解。

蒙古奥尤陶勒盖向中国运送的铜精矿停运，智利政府处于冠疫情感染人数的攀升，再次加严管控措施，供给端对于价格的强支撑格局不变。在消费端，四月资金面较为充裕环境下，现货需求逐渐发力，从百元贴水变为小幅升水格局，线缆企业订单也逐渐回暖。

南方受基建工程等项目开工提振，线缆企业订单已恢复近8成。从库存变化来看，尽管去库拐点有所迟滞，但整体显性库存仍处低位，看海外铜库存虽然持续交仓，但贴水幅度并未扩大，注销仓单库存较多，关注国内的社库和交易所库存去化拐点，预计社会库存拐点将提前到来。往后看，在供给偏紧，需求恢复加快的背景下，库存有望迎来拐点，铜价易涨难跌，预计本周主要波动区间66000-68500元/吨。　　

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