近期，市场对中东地区爆发更广泛冲突的担忧消退，贵金属价格出现回落，铜价同样受到影响，沪铜主连合约下降至79000元/吨下方，伦铜退居9800美元一线。

昨日，沪铜主连合约站上81050元/吨的高位，创下2006年以来的新高。伦铜无限逼近1万美元关口，最高报9988美元，续创近两年高位。

分析指出，影响铜价走势的关键因素之一是供需关系。当前供应端有多个扰动事件。4月，全球最大铜供应商智利国家铜业Codelco的铜产量出现下滑。

此外，地缘政治因素也在影响铜价。4月12日，美国财政部与英国协调发布了两项新禁令，禁止伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商业交易所（CME）等金属交易所接受俄罗斯新生产的铝、铜和镍。此举目的是阻止俄罗斯从铝、铜和镍出口中获得的收入。

其实，铜产业链的供应紧张压力已持续数月。当前，国内外研究机构对于黄金、铜等资源品价格预期普遍较为乐观。

机构预测，铜冶炼厂被动减产可能是2024年下半年及2025年铜市场关注的焦点，减产规模可能扩大。

若巴拿马铜矿持续关闭、印尼出口禁令落实、铜精矿长单价格大幅低于冶炼厂盈亏平衡线，国内冶炼厂减产幅度可能扩大，铜价有望创下历史新高至1.1万美元/吨。

花旗日前表示，基本情况下，预计铜价将在2024年四季度达到1万美元/吨，并在2026年达到1.2万美元/吨的水平。

高盛认为，铜的最新上涨只是“其成为珠穆朗玛峰前的一小步”，精炼铜供应将出现“非常严重”的缺口。他预测明年的平均价格将达到惊人的每吨1.5万美元。

至于黄金，高盛集团更是称其处于“不可动摇的牛市”，并将年底价格目标上调至2700美元/盎司。

不过也有分析师认为，当前铜市宏观情绪过热，需谨慎对待本轮行情。二季度宏观与基本面有利多共振的支撑，铜价有进一步上行的可能；但无论宏观还是基本面都将迎来现实考验，可能有预期差的存在。一旦现实不及预期，铜价有回调风险。