周一沪铅主力换月至 2104 合约，日内期价震荡运行，夜间冲高回落，高点至 16120 元/吨，收至 15850 元/吨，涨幅达 0.38%。伦铅震荡重心延续小幅上移，收至 2168 美元/吨，涨幅达 0.79%。

　　现货市场：上海市场驰宏铅 15840-15870 元/吨，对沪期铅 2103 合约升水 20-50 元/吨报价。有色金属普涨，其中期铅亦是强势上行，持货商报价增多，同时下游尚处于逐步复工状态，部分以长单采购为主。昨日 LME 铅库存减少 50 吨至 96050 吨。截至周一铅锭库存总量至 4.45 万吨，较上周四上升约 1100 吨。

　　基本面看，原生铅炼厂开工未受到春节假期的实质性影响，部分再生铅检修，但如安徽等地新增冶炼产能春节期间基本正常生产，此外再生铅利润快速修复，或加速检修企业复产，节后供应端压力较大。下游蓄企春节期间整体开工率略高于往年给与铅价一定支撑，不过蓄企节前由于担心物流以及疫情等因素的影响，备货相对较多，厂内成品库存较高，节后或以消化库存产品为主，短期社会库存将延续小幅累积。此外，临近3月，下游消费淡季来临，也将制约消费修复空间。

　　整体来看，短期受市场情绪回暖的提振，节后开市铅价跟随上涨，但受制于供需错配的预期，铅价上涨空间或有限。

　　操作建议：谨慎追高　　

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