2021年大宗商品在全球通胀高企的背景下走出了波澜壮阔的行情。得益于全球尤其是美联储的超宽松货币政策，各大经济体共振复苏，大宗商品获得了最佳上涨时机，铜价在上半年急涨后于高位区间振荡了半年，几次小幅上冲但难以突破压力位。展望明年，分析认为大方向已变，在新冠肺炎疫情后周期，流动性开始收紧的背景下，铜价继续承压。

2022年，疫情会有所好转但变异毒株仍在影响全球经济的恢复进程，不过预计各国不会重现2020年的情况出现严重失控进而封锁。通胀和疫情相似，存在周期预计较长，而美联储的紧缩政策很可能产生一定滞后性，所以预计Taper在2022年一季度结束，加息可能不会紧接着到来，上半年大都处在缩债叠加加息预期阶段，下半年加息概率更大。

作为身具多重属性的“铜博士”，2022年其定价方式仍然是宏观定方向、微观定幅度，不过铜价的重点更在于踩准节奏。预计2022年铜价在整体大环境趋紧的逻辑下以宽幅振荡为主，运行重心较今年下移，不过也不必过于消极，单边大幅下跌的可能性不大。

基于对2022年铜供需基本面的整体判断及宏观环境分析，从节奏上看，目前美联储已经加速缩债预计Taper将提前于明年一季度完成，明年上半年面临较大宏观利空压力，而临近Taper结束，市场开始交易加息预期或对铜价形成抑制。下半年供应端开始释放增量，不过增量是否能达到预期仍存不确定性。因此，判断明年铜价走势为年初随宏观振荡加剧，走势偏弱；临近年中宏观利空压制大，靠绿色需求、废铜紧张等因素提供支撑；年末若风险释放完毕有小幅反弹可能。整年呈现宽幅振荡走势，价格中枢较今年出现明显下行。

（来源：期货日报）