本周二，国际金价跌创3月17日以来新低至1931.96美元/盎司，而在昨日晚间的“小非农”数据公布后，现货黄金价格短线下跌6美元/盎司后又收复失地、重拾涨势。

分析师表示，近日贵金属自高位回落主要有两方面原因，一是加息预期有所反复。由于租金、工资等通胀驱动指标保持高位，核心通胀粘性持续超预期，且美国经济韧性仍在，市场从预期年内可能降息转为6月可能加息一次。二是短期对风险担忧有所钝化。此前高利率环境大背景下，市场担忧以银行风险为代表的流动性风险可能爆发，贵金属避险情绪显现。但近期相关风险未见明显恶化，相关担忧情绪有缓和。

“昨日晚间的‘小非农’数据大超预期，显示美国经济韧性未见显著恶化，美联储政策空间更加充分，短期来看，贵金属反弹可能有所放缓。但从长期角度来看，高利率环境持续时间可能更长，美国经济后期硬着陆风险会上升。”分析师认为，对于贵金属的后市行情，需重点关注海外流动性相关风险，如：欧美银行风险，美债流动性问题，亚洲商业地产问题等，难言出清。她表示，考虑到美联储处于加息尾声，年内贵金属仍然是适合多配的品种。

另有分析师认为，“随着美债上限协议预期将达成一致，市场短期避险情绪有所降温，对金价有所利空。但从中长期来看，美债上限的提高意味着美国财政部将在年底前发售更多的新债券，这可能会造成市场流动性的紧张。在高利率的背景下，市场流动性下降将使风险事件爆发的概率上升，而一旦爆发风险事件，金价或将应声而涨。”

若美债上限达成一致，则不利于贵金属价格走强。一方面债务违约风险降低后，不利于贵金属体现避险价值。另一方面债务上限解决后，财政政策灵活度有所提升，货币政策收紧相对顾虑减少。

（来源：期货日报）