特朗普威胁对铜加征关税引发金属市场动荡，铜价飙升，库存流向改变。

最新消息称，LME考虑设定仓位限制，市场不确定性增加！早间伦铜小幅高开，沪铜则延续跌势，主力合约跌破78000元关口。

此前，美国总统唐纳德·特朗普威胁要对铜加征关税。这引发了COMEX铜价的飙升，使其在3月26日达到每公吨11,633美元的历史高位。这一价格溢价促使铜从伦敦金属交易所（LME）批准的仓库中流出，并将原本运往中国的货物重新定向。与此同时，芝加哥商品交易所（CME）的铜库存达到了八年来的新高，达到152,919公吨，而LME仓库的库存自2月中旬以来下降了34%。

据知情人士透露，伦敦金属交易所（LME）讨论设定仓位限制以遏制巨额持仓行为。LME一直在与市场参与者进行非正式对话，讨论合适的持仓限额水平。LME已暗示可能试图阻止交易商在近期月份合约中持有超过总库存的仓位。根据英国金融行为监管局 (FCA) 今年早些时候发布的一份政策声明，自2026年7月起，英国大宗商品市场持仓限额的设定责任将从金融行为监管局 (FCA) 转移到各个交易所。知情人士表示，LME可能会在此之前的某个时间点向市场正式提出持仓限额提案。

在中国，上海期货交易所（ShFE）监控的仓库库存量在5月9日降至80,705公吨，根据摩根大通的估算，这仅相当于约四天的消费量。此前，铜库存经历了数周的持续减少，且上周达到了有记录以来的最大单周降幅。然而，本周库存的回升至少暂时将焦点转移到了中国需求是否强劲到足以再次压缩库存的问题上。

中国的洋山铜溢价是衡量进口需求的关键指标，上周下跌了8%，至每吨95美元，这是自2023年12月以来的最高水平，但这一趋势也扭转了自3月以来的稳步上升态势。

与此同时，伦敦金属交易所和纽约商品交易所（COMEX）铜之间的价差已从3月底创纪录的每吨1,570美元以上大幅收窄至约600美元，这引发了市场对美国对铜库存的吸引力还能持续多久的疑问。