1、事件回顾：（1）当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划。这项由美国总统拜登提出的总额达1.9万亿美元的新一轮经济救助计划，旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持。其中包括直接向符合条件的美国人支付1400美元的补助金，为符合条件的失业者提供每周400美元的失业救济金；（2）中共中央政治局召开会议，讨论“十四五”规划和二〇三五年远景目标纲要草案和政府工作报告。会议强调，实现今年经济社会发展目标任务，要更好统筹疫情防控和经济社会发展，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性。积极的财政政策要提质增效、更可持续。稳健的货币政策要灵活精准、合理适度；（3）央行公开市场周五开展200亿元7天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，完全对冲到期量。Wind数据显示，本周央行公开市场共有900亿元逆回购到期，累计进行700亿元逆回购，净回笼200亿元；（4）美国1月核心PCE物价指数同比升1.5%，预期升1.4%，前值升1.5%；环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.3%。1月个人支出环比增2.4%，预期增2.5%，前值降0.2%。美国2月芝加哥PMI为59.5，预期61.1，前值63.8；（5）当地时间2月25日尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨14.43个基点，报1.5199%，美市午盘一度短暂暴涨至1.6085%，续创2020年2月以来新高。

　　2、行情回顾：期货方面，沪铝2104合约开于17450元/吨，价格先抑后扬，报收17465元/吨，跌15元/吨。沪铝指数增0.3万手，至50.1万手。LME铝跌0.87%（15:00价格）。

　　现货方面，广东南储铝市场均价17280元/吨，跌280元/吨；长江现货市场铝锭均价17270元/吨，跌280元/吨；SMM铝现货贴水60元/吨，跌10元/吨。

　　逻辑观点：周五有色板块集体大幅回调，铝价表现相对抗跌；消息层面，蒙东地区电解铝厂因2020年自治区整体能耗不达标，或有减产可能，而后在国内电解铝库存大幅累库压制下，铝价小幅回调，但表现依旧强势；近期美债收益率飙涨，市场对美联储提前退出宽松的担忧提升，美股及大宗商品大幅回调。此外，节后电解铝库存快速累库，对近月及现货价格产生一定压制，关注近期累库进展。整体来看，短期在美债收益率大涨情况下，铝价大涨后存在回调压力。但在碳达峰-碳中和目标下，预计铝价后市有望进一步走强，沪铝多单继续持有。套利方面，关注沪铝买近卖远正套策略。　　

国贸期货