摘要 

2023年沪铝全年走势呈窄幅震荡趋势，波动率逐渐走低，震荡区间在 17455-19675 元/吨，上下区间在沪铝近十年历史价格范围内，但总体上看，沪铝价格仍处于高位。

展望2024年铝价走势，随着中美补库共振周期的到来，铝价大概率将取得亮眼表现。供应触顶+需求支撑+国内房地产复苏预期，铝价易涨难跌。

沪铝全年价格预测：17500-21000元区间波动。

2023年现货铝月均价走势

行情回顾 

2023年在消费韧性持续而动力不足的背景下，全年铝价维持区间震荡走势。

一季度，1月份在疫情管控结束后消费集中复苏的脉冲下，叠加市场预期宏观将出刺激性政策，沪铝价格17700元/吨上涨至近19500元/吨。春节后随着电解铝的超预期累库，铝价持续走弱，直至云南电解铝厂减产带来一波反弹。但随后电解铝冶炼成本的走低，铝价重拾跌势，整体未能突破箱体震荡区间。

二季度，传统消费旺季复苏拉动，铝价触底反弹至前高19300元/吨附近，但消费旺季不旺，并且云南丰水期复产的强烈预期下，铝价4月下旬旺季回调至区间低点17500元/吨左右。

三季度，传统消费淡季叠加丰水期云南电解铝快速复产，但实际消费表现强势，社会库存持续去库，叠加宏观政策刺激，沪铝价格走出单边上涨趋势，从7月初最低点17765元/吨上涨至9月下旬19675元/吨。

四季度，铝价先抑后扬，进入12月，铝价走势明显反转，国内云南再度大规模减产叠加美元指数持续下滑，刺激铝价反弹。另外，几内亚油库爆炸，市场预计或将累及矿山能源供应，进一步引发对铝土矿的供应担忧，氧化铝期货价格拉涨，刺激内外盘铝价大幅冲高。

 后市展望 

展望2024年铝价走势，业者普遍预期年内铝价仍将维持宽幅震荡走势，受制于联储政策的以及水电供应带来的不确定性，预期后期铝走势波动率将变大。

2024年海外流动性逐步由紧转松，国内货币政策或进一步放松，这对商品价格相对利多。不过海外高利率并不会很快回落，经济放缓趋势不改，国内经济或延续温和复苏的格局。经济实际表现或引发市场情绪反复调整。而基本面仍无突出矛盾，全年供需双增，供应仍有一定过剩，不过相对2023年过剩有所收窄。

2024年随着中美补库共振周期的到来，铝价大概率将取得亮眼表现。供应触顶+需求支撑+国内房地产复苏预期，铝价易涨难跌。预计全年价格重心或较2023稍有抬升，全年价格区间在17500-21000元/吨。

    2024年铝市场主要利多因素：
　　1.海外降息，国内货币进一步宽松；
　　2.光伏、新能源汽车市场依旧强劲；
　　3.国内稳地产、促内需政策继续发力；
　　4.西南电力缺口限制产量增速。

　　2024年铝市场主要利空因素：
　　1.地缘政治的不确定性；
　　2.海外经济放缓，出口继续回落；
　　3.海外冶炼厂复产叠加新产能投放；
　　4.国内市场信心重构受挫；