摘要 

回顾2023年，铜价走势主要是宏观驱动，海外风险事件以及加息打压铜价，而国内经济强预期给予铜价支撑。铜价2023年整体维持中高位震荡运行。

展望2024年，预计国内将出台更大力度的政策来支持经济的复苏，利多铜价。在产业没有较大矛盾的情况下，铜价走势取决于宏观，即上半年震荡运行，下半年走强。

伦铜：7200-10000美元区间波动，沪铜：62000-78000元区间波动。

2023年现货铜月均价走势

行情回顾 

一季度铜价冲高后呈现高位震荡，期铜价格带动现货价格上行。

二季度铜价先抑后扬，4月海外银行业危机愈演愈烈，衰退预期快速升温，恐慌情绪蔓延，伦铜带动沪铜下跌；5月底和6月市场美国对悲观情绪修正，铜价V型反弹，伴随着人民币加速贬值，沪铜回升至一季度价格中枢。

三季度铜价震荡下行，这主要是由于美国经济好于市场预期且银行业危机没有进一步蔓延，美元指数大幅上涨，突破年内高点，对铜价形成压制。

四季度铜价企稳回升，这主要是美国经济开始走弱叠加通胀超预期改善，降息预期升温，美元指数大幅回落对伦铜形成支撑，叠加国内电解铜低库存背景下产业托底意愿强，铜价反弹。

 后市展望 

展望2024年，分析师们对铜的前景持谨慎乐观态度。大多数分析师预测铜价将小幅上涨。高盛仍然看涨，其12个月目标价为10000美元/吨。

分析认为，海外关注的重点是美国降息周期以及全球经济状况。美联储降息是大概率事件，主要是节奏的把握难度较大。上半年，美国经济弱势而中国经济强势的情形概率较大。下半年美国经济强势，中国经济强势的形概率较大，美联储持续降息使美国经济预期企稳回升，与国内经济共振向上。

因此，在产业没有较大矛盾的情况下，铜价走势取决于宏观，预计明年上半年宏观内强外弱，铜价震荡运行，下半年宏观共振向上，铜价走强。

伦铜参考区间为7200-10000美元/吨，沪铜参考区间为62000-78000元/吨。