近日，摩根大通量化策略师乔杜里（Khuram Chaudhry）团队警告称，全球股票市场——尤其是美股——已经出现自满的迹象，因为在上市公司业绩加速下修的同时，美股为首的主要地区股市却在大涨。

近日，美股已从4月份的暴跌中反弹，反弹速度甚至快于后新冠疫情时期的反弹速度。标普500指数创下历史新高，并推动MSCI世界指数和许多地区基准指数也创下历史新高。

然而，摩根大通的乔杜里研究团队表示，共识数据显示，全球企业获利下修幅度大幅超过上调幅度。

他们写道：

“目前的市场环境似乎充满了看涨情绪、投机和日益高涨的自满情绪…要么卖方分析师即将开始新一轮向上修正，要么市场将面临一段波动加剧和下跌的风险。”

摩根大通分析师表示，过去一个月，全球企业盈利净下修14.3%，过去三个月净下修18.7%。尽管由于科技等行业的强劲表现，目前美股企业的调降幅度较小，但亚洲和欧洲等地区的每股盈利调降速度正在加快。考虑到关税的不确定性，欧洲的业绩指引一直疲弱，并且已经出现了一系列盈利预警，尤其是在化工行业。

然而，股票市场却展现出截然相反的繁荣景象：在美国，纳斯达克100指数已经自4月低点累计上涨了35%，人们对大型科技公司的期望高涨。

因此，摩根大通分析师表示，下半年美股市场很有可能出现裂痕。

他们写道：“在生成式人工智能趋势的推动下，美国市场在科技和‘七巨头’股票等领域蓬勃发展……然而，下半年出现裂痕和波动的可能性越来越大。投资者应该注意潜在的市场波动！”

乔杜里团队还表示，对于那些预计宽松货币政策将提振市场的人来说，如果未来12个月真的出现三到四次降息，这也不应被视为积极因素。

“任何即将到来的降息都可能表明存在潜在的经济疲软，这并不应该增强积极情绪。”