受几内亚矿端消息影响，5月21日氧化铝期货盘中再度强势拉升，最高涨至3274元/吨，夜盘延续涨势。

据几内亚媒体报道，5月20日晚间，过渡当局在国家电视台宣读了一项法令，决定将多个矿区划归战略储备区。战略储备区包括Axis矿区，该矿区2024年铝土矿产量达2300万吨，由顺达矿业、中水电十一局和高顶国际通过租赁协议开采。目前涉及的三家中资承包方仍在积极协商，但几内亚政府方面态度坚决，预计该矿区长期停采概率较大，引发市场对铝土矿供应短缺的忧虑情绪。

“铝土矿作为氧化铝产业链的上游，其供应收紧将直接推升氧化铝的生产成本，从而驱动价格上涨。”分析师表示。

“几内亚铝土矿供应忧虑对氧化铝价格有明显的推涨作用，但目前市场受情绪影响较强。”分析师表示，几内亚是我国最大的铝土矿供应国，几内亚铝土矿权撤销的具体落地情况有待进一步观察。几内亚矿山如果停产，将刺激澳大利亚等国家的铝土矿供应，短期对国内铝土矿供应难有实质性影响。此外，氧化铝价格回升促使行业整体利润修复，部分检修企业有望再度重启产能，且氧化铝行业供应过剩格局短期难以改变。基于此，氧化铝价格回调风险将逐步显现。

据分析师介绍，氧化铝供给处于短期偏紧、中长期宽松的格局。“目前的基本面支撑氧化铝价格超跌修复，但并不支撑价格进一步走高。虽然矿端有一定干扰，但今年我国铝土矿进口增量大超预期。1—4月铝土矿累计进口量达6770万吨，其中，单月进口量达到2068万吨，同比增长34.2%。即使扣除Axis矿区提供的产量，矿石的供给也是充足的。随着氧化铝价格快速修复，企业复产动能增强，叠加新投产能即将产出，现货供应有望在6月上旬逐步转松。当前市场的反弹行情更多是情绪面推动，不建议投资者继续追涨。此外，随着几内亚政府收紧矿权，矿石价格或有反弹空间，氧化铝价格亦不能过分看空。”

“自去年下半年开始，国内外均有氧化铝新增产能投放，氧化铝供应规模持续增大。行业利润虽然已转移到电解铝环节，但电解铝环节开工率已超96%，需求潜力大幅释放，氧化铝供应过剩格局已经形成。”分析师表示，氧化铝价格上行将令部分前期检修产能恢复生产，再度对氧化铝价格形成压力，因此氧化铝价格并不具备持续上行动力。