一、【铜市早评】

上周五夜盘伦铜收于5588.5美元/吨，跌幅1.19%，成交量3万手，多头减仓1903手至30.7万手。沪铜夜盘继续停牌。晚间伦铜价格围绕5600关口宽幅震荡，最终仍回落于5600关口下方，维持日内跌幅。铜价下跌主因海外疫情风险加剧，除日韩意等较严重地区外，意大利向欧洲扩散的风险加大，而美国是否爆发将成为影响全球资本市场的重大考验，美股上周累计跌幅超10%。而周六公布的中国官方PMI为35.7，跌破09年的历史最低值，对铜价产生利空，而之后将公布的一系列海外PMI数据同样令人担忧。基本面来看铜累库仍在持续，上周上期所库存增1.2万吨，海外LME库存增5.5万吨，国内外市场铜消费均存在担忧，预计本周铜价继续面临压力。现货方面，进入月初第一个交易日，市场资金周转情况转好带动现货市场交易积极性，且盘面价格处于低位，低位接货存在一定需求，预计今日现货价格将有所回升。预计今日伦铜5560-5620美元/吨，沪铜44300-44700元/吨。现货贴水120-贴水80元/吨。

二、【3月财新制造业PMI录得40.3，预估为46，前值为51.1】

3月2日公布的2月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得40.3，大幅下滑10.8个百分点，创2004年4月调查开启以来的最低纪录，低于2008年11月全球金融危机爆发时的40.9。

三、【印尼拟于3月底前后发布镍矿石定价新规】

印尼能源和矿产资源部的一位官员周五表示，印尼拟于下月底发布一项规定，以管理镍矿石销售价格，此前曾接到来自矿商的诸多投诉。这些规定旨在防止国内冶炼企业以过低价格购入矿石。该部矿产开采和辅导局长尤努斯·赛弗尔哈克(Yunus Saefulhak)表示，根据新规，该部设定的月度金属基准价格将被用作镍矿石交易的底价。

四、隔夜&今日财经数据

国际新闻

1、世卫总干事：控制疫情的“窗口期”在缩小

在美国，澳大利亚和泰国分别出现新冠肺炎死亡病例后，世界卫生组织总干事谭德塞3月1日在沙特首都利雅得表示，控制疫情的“窗口期”在缩小。他称，市场无需感到恐惧和惊慌，疫情尚未构成全球性大流行。他还表示，不能放弃控制疫情的策略，在一些国家正在奏效。

2、美银因应疫情下调今年全球增长预估至金融危机以来最低水平

美国银行周四调降全球经济成长预估，至2009年全球金融危机高峰期以来的最低水平，因担忧新冠病毒疫情造成的冲击。“我们已将2020年全球经济增长预估从之前的3.2%下调至2.8%。这将是2009年以来的最低水平，”该银行经济学家在一份报告中写道，并补充说，这也是自金融危机以来首次预计经济增速低于3%。

3、本周原油市场展望:国际油价跌跌不休？得看OPEC出不出手

随着需求的消退，国际油价陷入熊市，迫使欧佩克集团（OPEC）出手试图稳定油价。但随着疫情继续在世界范围内蔓延，OPEC真的能扮演救世主的角色吗？OPEC+成员国代表将于3月5日至6日在维也纳举行会议，届时将讨论生产政策和产量水平。

4、全球股市恐慌性下跌 疫情过后市场或明显修复

光大证券宏观分析师张文朗等的研究结论比较乐观：疫情在短期内对股票市场会有负面冲击，但不会对股票市场运行产生主导作用。国内外市场在疫情蔓延的第一个月内指数会出现下跌，在疫情蔓延半年内，股票市场会脱离疫情冲击的主导，更多回归基本面。

5、全球最新疫情追踪：81个国家和地区对韩国采取入境管制措施、日本出台对策基本方针

目前，海外疫情呈现继续扩散趋势，除中国之外，韩国、伊朗和意大利成了新冠疫情蔓延的中心地。海外疫情滞后于中国，目前处于爆发早期阶段，韩国确诊病例为3736例，意大利确认病例为1709例。面对疫情的严重性各国采取强制措施抑制疫情的发展，如叙利亚暂时禁止已有新冠确诊病例国家的团体访客入境；81个国家和地区对韩国采取入境管制措施等。

财经资讯

1、2月制造业PMI为35.7% 综合PMI为28.9%

统计局：2月份，受疫情影响，中国制造业PMI比上月下降14.3个百分点；非制造业商务活动指数比上月下降24.5个百分点。目前企业复工率回升较快，将推动3月份采购经理指数上升。截至2月25日，全国采购经理调查企业中，大中型企业复工率为78.9%，其中大中型制造业企业达到85.6%。

2、统计局：预计3月份我国采购经理指数将会改善

统计局消息，近期针对疫情出台的减税降费、金融服务、租金减免、稳岗就业补助，特别是支持中小微企业渡难关等一系列政策措施逐步落实，将有效纾解疫情给企业生产经营带来的困难，进一步提振企业信心，加快企业复工复产步伐，预计3月份我国采购经理指数将会改善。

3、银保监会：中小微企业受疫情影响不能按时还本付息，可以向银行提出延期申请

银保监会有关部门负责人就《关于对中小微企业贷款实施临时性延期还本付息的通知》答记者问：2020年1月25日至6月30日期间，如果中小微企业受疫情影响不能按时还本付息，可以向银行提出延期申请。银行可根据企业受疫情影响和经营状况，给予企业一定期限的延期还本付息安排，最长可以延长至2020年6月30日，免收罚息。

4、银保监会：不因疫情因素下调贷款风险分类

银保监会：监管政策方面，对于1月25日至6月30日期间实施临时性延期还本付息的贷款，银行业金融机构应坚持实质性风险判断，不因疫情因素下调贷款风险分类，不影响企业征信记录。企业复工复产后，经过一段时间的正常经营，如果这些企业仍不能按时正常还本付息，贷款该认定为不良的就要认定为不良。

5、支持复工复产 银行业贷款突破万亿元

据中国银行业协会统计，截至28日中午，银行业金融机构为抗击疫情和支持复工复产提供的信贷支持已达10339亿元。在资金投向上，除了疫情防控相关领域之外，各家银行都加大了对受疫情影响较大的旅游、住宿、餐饮等行业的支持，以及复工复产、春耕备耕、外贸等方面的资金投放，特别是向众多小微企业提供了优惠利率信贷，以缓解这些企业在复工复产中面临的用工难、开工难、产业链配套难等问题。

6、存款基准利率调降预期升温

近期多位央行人士称，可考虑适当降低存款基准利率。多位专家表示，无论是从短期对冲新冠肺炎疫情影响而言，还是长期降成本，下调存款基准利率是政策可选项之一。光大证券首席银行业分析师王一峰认为，降低存款基准利率利大于弊。首先，疫情对中小企业经营带来的压力较大，需要同步安排减税、减费、减息、减租等政策多措并举，降低经济波动。其次，疫情可能导致实体经济需求转弱，可以施加适度的需求刺激手段进行对冲。

7、国家发展改革委积极推动重大水利工程开工复工

国家发展改革委认真落实党中央、国务院决策部署，积极推动重大水利工程开工复工。会同水利部建立复工情况信息共享机制，按日调度各个项目复工进展，挂图作战、逐日更新、逐项协调，协助指导地方多渠道储备防疫物资，加强本地施工人员调配，就近采购建筑材料，尽快达到工程复工条件。

8、央行：存量浮动利率贷款定价基准转换3月1日如期启动

根据中国人民银行〔2019〕第30号公告，存量浮动利率贷款定价基准转换自2020年3月1日如期启动。目前，主要银行已完成相关准备工作，并通过其官方网站、微信公众号等渠道发布了公告，贷款客户可根据承贷银行公告，与银行协商办理存量浮动利率贷款定价基准转换。

9、国家税务总局关于支持个体工商户复工复业等税收征收管理事项的公告

增值税小规模纳税人取得应税销售收入，纳税义务发生时间在2020年2月底以前，适用3%征收率征收增值税的，按照3%征收率开具增值税发票；纳税义务发生时间在2020年3月1日至5月31日，适用减按1%征收率征收增值税的，按照1%征收率开具增值税发票。

10、疫情防控债月发行近2000亿

据wind数据显示，至2月29日，涉及的“疫情防控债”共筛选出249只，共计发行1872.12亿元。其中，有39只公司债，占所有疫情防控债比例的15.66%。

11、7省份推出25万亿重点项目

在各地统筹疫情防控和经济社会发展的各类会议上，稳投资作为重要政策工具被凸显出来。在新冠肺炎疫情冲击和经济下行压力下，各省份最近密集推出庞大投资计划。不仅如此，推出新一轮大规模基建的呼声也在不断增长。

行业要闻

1、2月钢铁PMI仅为36.6% 疫情短期影响明显

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2月份为36.6%，较上月下降10.5个百分点。分项指数显示，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，钢铁市场需求收缩，钢厂生产放缓，原材料价格趋于下降，钢厂库存大幅上升，企业对后市预期不容乐观。预计随着疫情的不断控制，各地企业开工复工以及基建房产投资回升，钢铁市场将逐步回归正常。

2、国家发改委：黑色金属冶炼和压延加工业等明确为高耗能行业范围

2月26日，国家发改委印发了《关于明确阶段性降低用电成本政策落实相关事项的函》。该函件中进一步明确了高耗能行业范围为：石油、煤炭及其他燃料加工业，化学原料和化学制品制造业，非金属矿物制品业，黑色金属冶炼和压延加工业，有色金属冶炼和压延加工业，电力、热力生产和供应业。这将意味着黑色金属冶炼和压延加工业未能享受电价95折优惠的政策。

3、2019年各省份粗钢产量排行榜出炉

国家统计局数据显示，2019年我国31个省市自治区中，河北粗钢产量为24157.7万吨，占全国总量的24.2%，位居榜首。有3个地区无钢铁，分别是海南、西藏自治区（无统计）、北京（粗钢产量为0）。排名前10位的省份分别为河北、江苏、辽宁、山东、山西、湖北、河南、广东、安徽、四川。与2018年相比，河北、山东、安徽粗钢产量占比有所下降，降幅最大的为河北，下降了0.88个百分点；江苏、辽宁、山西、湖北、河南、广东、四川粗钢产量占比有所增加，增幅最大的为江苏，上升了0.68个百分点。

4、多地陆续复工 废钢市场表现平淡

整体来看，国内废钢市场开始缓慢复苏，但当前市场活力依旧有限，少数主导钢厂到货虽有增加，但整体资源流通水平仍旧处于低位。在此局面下，预计国内废钢市场将处于窄幅盘整的格局，多数地区废钢价格或表现为平稳。

5、沙钢股份2019年净利5.28亿下滑55% 钢材销售价格下降

沙钢股份（002075）近日发布2019年年度业绩快报公告，2019年营业总收入为134.75亿元，比上年同期下滑8.41%；归属于上市公司股东的净利润为5.28亿元，比上年同期下滑55.18%。

6、水泥业复产率达31.45%，六成员工到岗

中国水泥协会近日公布数据，截至2020年2月25日，水泥行业复产率达31.45%，人员到岗率达60%。北方地区大部分水泥熟料企业还在取暖季执行“错峰生产”政策，部分企业从2019年12月15日起至今处于停窑状态，春节期间水泥粉磨站企业基本停工。目前，北方地区水泥熟料企业全面复工复产时间预计在3月15日之后。

7、纸企持续提价

瓦楞纸及箱板纸价格近日呈现上涨之势。2月28日，规模纸企各基地再度提价100-200元/吨。这已是近期的第三轮涨价。统计数据显示，部分地区高强瓦楞纸120g出厂含税现金报价已突破4000元/吨大关，较节前主流报价3300-3400元/吨上涨600-800元/吨，涨幅为17.65%-24.24%。