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【铝市日报】消费淡季施压 期价将高位震荡
2025年7月11日      分享到: 新浪微博 腾讯微博 更多

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沪铝近日走出弱势反弹行情,主力合约以20750元/吨创下阶段性高点。虽然国内铝库存偏低对铝价构成支撑,但下游消费淡季的特征也在愈加明显,因此预计沪铝后市上行空间将有限。


基本面:

供给端,国内电解铝企业的开工率后期仍保持在较高水平,但国内电解铝产能天花板已形成,供给存在刚性,增长空间相对有限。

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据统计,1-6月国内电解铝累计产量为2169.48万吨,同比增长2.42%。6月国内电解铝产量为360.9万吨,同比增长1.57%,环比减少3.23%。

进入7月,国内电解铝运行产能高位运行,云南第二批置换项目投产运行,行业开工率回升,其他项目暂无动静。

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目前海外原铝进口亏损约1000元/吨,在海外需求疲弱及国内持续去库的带动下,海外货源流向中国,但因国内处于淡季时段,叠加铝价相对较高,采购积极性较低,部分进口货源在现货市场贴水明显,也少有成交。

5月国内原铝净进口为19.07万吨,环比减少19.5%,同比增长26.3%,1-5月份累计国内原铝净进口约为99.05万吨,同比减少8%。

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国内铝锭在6月上中旬延续前期去库趋势,临近6月末,国内整体铝锭供应有所放量,同时在消费处于淡季之时,铝价高企对消费有抑制作用,这使得出库量走弱,进而迎来了累库进程。截至7月7日,国内铝锭库存为47.8万吨,较一周前增加1万吨,较6月初下降4.1万吨,较去年同期下降31.3万吨。


消费端,铝下游各版块淡季氛围较浓,新增订单较为乏力,同时铝价较高也在一定程度抑制了开工率的提升。

上周全国型材开工率为49.5%,环比回落0.5%,随着消费淡季的深入,后期铝消费形势难有改观。

6月铝加工行业的各细分领域处于普遍承压的状态。6月铝加工行业PMI综合指数为40.1%,回落至荣枯线下方,环比下降9.7%,同比下降1.5%。主要由于终端需求在消费淡季下表现疲弱,令新订单增长较为乏力,因此企业大多采取了减产策略。


总体而言,国内铝库存相对偏低对铝价构成了一定支撑,但考虑到宏观存在不确定性,且下游需求疲弱等因素的施压,预计后期沪铝上行空间有限。预计沪铝近期前以高位震荡行情为主,主力合约上方压力位20880元/吨,下方支撑位为20380元/吨。

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