隔夜铜价回落后再度收红，价格表现坚挺。长端美债收益率继续回升，但美联储重申宽松立场，淡化通胀担忧，美元指数低位震荡，宏观面利好尚在。短期铜基本面变化不大，LME库存低位再度下行，合约维持深Back结构，低库存对价格形成强支撑。国内节中累库幅度适中，现货市场贴水加深，节后利废企业开工晚，废铜供应短期偏紧。目前多头的交易逻辑集中于通胀预期、低库存、海外需求恢复和短期供应下降等方面，在逻辑转向之前，铜预计难有深度回调，多单继续持有。

　　隔夜锌价回落，内外盘皆受阻于前高。锌基本面矛盾在有色中并不突出，本轮跟涨情绪重。从基本面来看，LME库存高位震荡，现货贴水运行，国内春节期间累库超5万吨，本周一库存再增2万吨，累库幅度适中。一季度精锌排产较高，但海外发运受限导致锌精矿TC进一步下降，关注是否会对冶炼厂后续排产发生干扰。锌消费方面缺乏炒作题材，虽有通胀预期加持，但不是资金首选，我们维持不过分看涨锌价的态度，多单以2.1w为防御谨慎持有，等待近两周的库存和实际消费指引。　　

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