据外媒报道，芝加哥商品交易所（COMEX）铜期货周三延续强劲涨势，主力9月合约收报5.8195美元/磅，较前一交易日上涨1.71%，盘中更是一度触及5.93美元的峰值，打破了7月8日创下的前历史高点。这波涨势使得COMEX铜价自今年2月特朗普政府启动铜关税调查以来累计涨幅已达32%，引发全球铜市剧烈震荡。

市场分析显示，这轮历史性涨势主要受8月1日即将实施的50%铜进口关税政策驱动。为规避高额关税，全球贸易商正加速将铜运往美国，导致COMEX与伦敦金属交易所（LME）的价差扩大至创纪录的3100美元/吨。贸易数据监测机构数据显示，2025年前五个月美国铜进口量同比激增127%，达到68万吨，其中大部分来自LME仓库，致使LME库存在2月至6月间锐减66%，一度降至9万吨的2023年8月以来最低水平。

然而随着关税生效日期临近，市场格局正在发生微妙变化。运输瓶颈使得新一批铜难以在截止日前抵美，LME库存已回升至124,825吨。与此同时，前五个月美国铜市已出现27.2万吨的过剩供应，这可能对未来价格走势形成压制。

值得关注的是，全球铜市呈现明显分化走势。周三LME三个月期铜上涨0.15%至9925美元/吨，创下近三周最高值；而上海期货交易所期铜9月合约则收低60元至79590元/吨，上海国际能源交易中心国际铜8月合约同样收低60元至70660元/吨。

在宏观层面，中美即将在瑞典举行的经贸会谈为市场带来新的变数。虽然特朗普与日本达成贸易协议提振了市场情绪，但WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah警告称：一旦关税生效，我们可能会看到铜价陷于区间，甚至可能趋软。美国将在进口新的铜之前用完所有库存，因此在库存消耗期间，需求可能看起来有些疲软。

分析师普遍认为，关税正式实施后，市场将面临成本大幅上升、现货资源紧张的双重压力，可能会对电力、建筑与制造业等下游用铜产业造成连锁冲击。本月迄今COMEX期铜近期合约已上涨15.21%，今年累计涨幅更高达45.38%，反映出市场对政策风险的强烈预期。

对于后市，中财期货表示，宏观方面，美国总统与鲍威尔之间的矛盾愈发突出，市场担忧美联储独立性受影响下美元指数下滑。国内反内卷政策引爆市场情绪，再叠加雅鲁藏布江这一重大基建项目带来未来耗铜增量预计达50-100万吨，整体宏观表现良好。短期市场情绪较强支撑铜价，尽管淡季需求偏弱，预计铜价再度测试前高。谨慎操作，注意止盈止损。